Краще ніж вчора
Результати в грошах
Позиції українських пивоварів
Краще ніж вчора
У 2017 році виробництво пива скоротилося всього на 1% до 182 млн. Дал (включаючи 2.8 млн. Дал безалкогольного), згідно з підсумковим звітом Держкомстату. Підсумок торгового балансу, який можна вважати обсягом ринку, виглядав трохи гірше, ніж виробництво. Внутрішнє споживання в минулому році скоротилося ще більше - на 2.5% до 170 млн. Дал, оскільки з України було вивезено більше пива, ніж в неї надійшло.
Дані аудиту міської роздробу Nielsen показують, що український ринок пива припинив падіння ще в 2017 році, вперше за останні 10 років показавши зростання 1.8%. Також наведемо внутрішню оцінку Carlsberg Group, згідно з якою обсяг ринку пива України в 2017 році стабілізувався (зростання було на рівні + 0.1%).
На момент підготовки статті вже було очевидно, що незважаючи на коливання динаміки виробництва, нинішній високий сезон був позитивним, і за перші три квартали 2018 року випуск пива збільшився на 2.5%. У 2018 році експорт продовжив швидко рости, але імпорт ріс набагато швидше. Різниця між ними хоча і залишається негативною, але зменшилася відносно минулого року. Відповідно, внутрішнє споживання зросло на 3% за три квартали 2018 року.
Що підтримало галузь в 2018 році?
Якщо коротко відповісти на це питання - поліпшення споживчих настроїв, спекотна погода, футбольний чемпіонат і експортні контракти.
Вплив економічної ситуації на ринок пива добре відображає графік індексу споживчих настроїв (ІСН), який розраховує GFK Ukraine, і розрахункової динаміки споживання пива.
Очевидно, що споживання пива тісно пов'язане з оцінкою матеріального становища людей і їх готовністю робити покупки. Після різкого падіння ІСН, коли він досяг дна в другій половині 2014 року, він був на дуже низькому рівні протягом 2015-2016 рр., Коли спад ринку пива відбувався двозначними темпами. І лише в 2017 році у покупців почав відновлюватися оптимізм. Динаміка була нерівною, можна, наприклад, помітити різкий спад ІСН в лютому-березні 2018 року, тоді ж різко впало і виробництво пива. Але вже в квітні рівень ІСН відновився, тому зростання споживання пива в цьому році багато в чому можна пояснити зрослої готовністю людей витрачати гроші.
Другий позитивний фактор - це погода, яка в весняно-літній сезон була тепліше ніж в минулому році і сприяла пивоварам. Квітень і травень 2018 року було незвично теплими, а різниця з 2017 роком - дуже помітною. Це, очевидно, була головна причина зростання споживання пива в травні, а поліпшення матеріальної самооцінки українців забезпечило синергію.
Підтримати продажу пива міг Чемпіонат світу з футболу FIFA 2018, який проходив з 15 червня по 15 липня. Відомо, наприклад, що трансляцію фіналу чемпіонату світу на телеканалі «Інтер» подивилися 6.7 млн чоловік в Україні. Очевидно, що зростання ринку в червні було пов'язано з прогнозованим зростанням споживання пива серед уболівальників.
Нарешті, зростання виробництва пива підтримали експортні поставки, головним чином, продукції компанії «Оболонь», про яку мова піде в розділі про компаніях.
До 2014 року частка експорту становила близько 10% від випуску українського пива, причому більша його частина відправлялася в Росію. З перекриттям цього напрямку поставок значимість експорту для пивоварної галузі впала. У 2015-2016 рр. за кордон відправлялося лише 3.5% вироблених обсягів. Однак активний пошук нових ринків збуту і вельми конкурентна ціна дозволили в 2017 році збільшити експорт пива майже на 50%. Тоді його частка в загальному обсязі випуску зросла до ...%. У першій половині 2018 року темпи зростання експорту залишалися високими, що дозволило збільшити його вагу до ...% в загальному обсязі випуску.
Не можна сказати, що перераховані вище фактори є фундаментальними - вони схильні до ризиків і не створюють довгострокову основу для зростання.
Для залишився до кінця року періоду ефект торішньої бази буде нейтральним. Виробництво і ринок будуть залежати від погоди і споживчих настроїв. Ймовірно, за підсумками 2018 року виробництво зросте на 2-3%, але поки рано оцінювати цей стан, як перехід від стагнації до зростання. Сьогодні, на наш погляд, можна говорити про стабілізацію обсягів випуску, які легко можуть змінюватися як в позитивну, так і в негативну сторону в найближчі роки.
Тим більше, якщо порівнювати алкогольне пиво від інших категорій напоїв, втамовує спрагу, то кілька відсотків зростання здадуться занадто скромними. Виробництво безалкогольного пива, квасу, мінеральних вод та солодких газованих напоїв за три квартали зросла приблизно на ...% по кожній категорії. З урахуванням загального попиту на напої, розігрітого літньою спекою, зростання виробництва пива міг би бути і вище.
Результати в грошах
Навесні 2018 роки (також, як і попередньої навесні) пивовари істотно підвищили відпускні ціни на свою продукцію. Однак, на відміну від 2017 року, коли слідом за стрибком ціни виробників стабілізувалися, в цьому році вони продовжували досить швидко рости до початку літа. У вересні 2018 року ці фірми вже становили ... грн. за літр і були вище на ...%, ніж у вересні роком раніше, а з початку 2018 року ціни виробників зросли на ...%.
Виходячи з відпускних цін і нашого прогнозу на період, що залишився року, можна розрахувати, що виручка виробників від реалізації пива в 2018 році зросте на ...%, до ... млрд. Грн. У доларовому вираженні вона складе близько $ ... млн. З ростом близько ...%.
Природно, слідом за цінами виробників пішли і роздрібні ціни на пиво. У вересні 2018 року по відношенню вересня минулого року середня вартість пива зросла на ...%, а по відношенню до початку року - на ...%. Роздрібну вартість пива стримував порівняно невисокий зростання споживчих цін, які з грудня 2017 по вересень 2018 року збільшилися всього на ...%, згідно з даними Держкомстату.
Виходячи з поточних трендів, можна розрахувати, що середньозважена ціна пива в 2018 році зросте на ...%, до ... грн. за літр. У доларах ціна виросте на ...%, до $ ....
На підставі середніх цін і нашої оцінки обсягу ринку пива можна розрахувати, що в грошовому вираженні він виросте на ...% і складе ... млрд. Грн в 2018 році. У доларовому вираженні, через девальвацію гривні, ринок пива виросте на ...%, до $ ... млрд.
Позиції українських пивоварів
У першій половині 2018 року Carlsberg Group збільшила обсяги виробництва пива на ...%, до ... млн. Дал, значно випередивши середні по галузі показники. Тим самим компанія внесла основний внесок у зростання українського ринку. Зауважимо, що і в менш оптимістичному 2017 році Carlsberg Group виділилася зростанням обсягів випуску на ...%, перевершивши інших українських пивоварів.
Випереджаюче зростання виробництва пива означає продовження тренда збільшення частки Carlsberg Group в загальному обсязі випуску. У першій половині 2018 року вона зросла на ... п.п., до ...%.
Структура обсягів випуску компанії в 2017 році збереглася приблизно тієї ж, що і роком раніше - ...% припадає на пиво, ...% - на безалкогольні напої (в основному - квас) і ...% - на сидр. Хоча ще три роки тому відбувалася швидка диверсифікація, тобто частка пива знижувалася.
Проте, в першій половині 2018 року Carlsberg Group на ...%, до ... млн. Дал, збільшила випуск безалкогольних напоїв (в тому числі, на ...%, до ... млн. Дал квасу). Тим самим компанія зберегла частку ...% в загальному обсязі випуску квасу і безумовне лідерство серед виробників. Головну роль зіграли широка дистрибуція «Квас Тарас» в літній сезон, асортимент (кілька сортів і типів упаковок), а також порівняно доступні ціни.
Також продовжилося двозначне зростання обсягів випуску безалкогольного пива, в основному, завдяки зростаючій популярності безалкогольної версії пива Carlsberg. У першій половині 2018 року зростання склало ...%, до ... млн. Дал. Частка компанії в загальному обсязі випуску безалкогольного пива зросла на ... п.п., до ...%. У цій категорії Carlsberg Group також лідирує.
Середні відпускні ціни на пиво обох філій Carlsberg Group виросли приблизно на ...%, якщо порівнювати зрізи за липень 2018 і червень 2017 року, що відповідає загальним по Україні показниками. При цьому сам рівень цін, в загальному, відповідає середньому по Україні в зв'язку з підвищенням цін регіональними виробниками.
Зростання середніх цін Carlsberg Group в чому пов'язаний був з поліпшенням продуктового міксу - частка ринку преміальних брендів компанії виросла як на ринку, так і в портфелі компанії. У 2017 році драйвером преміалізаціі були бренди ... і .... У 2018 році, основний внесок в цей процес, очевидно вносить саббренд ..., який знаходить все більшу вагу в .... Також влітку 2018 року було відзначене локальний зростання частки ринку брендів ... і ..., проте чи буде він стійким, покаже час.
Зростання обсягів помножений на зростання цін внаслідок позитивного продуктового міксу вельми позитивно відбився на виручці компанії в 2017 році. Нагадаємо, що тоді виручка компанії без урахування непрямих податків зросла на ...% до ... млрд грн за українським стандартом бухгалтерської звітності (або приблизно на ...%, до $ ... млн). Чистий прибуток виріс на ...%, до ... млрд грн. (Йди приблизно на ...%, до $ ... млн).
Оцінюючи перспективи зростання частки ринку компанії за підсумками 2018 року стоїть відзначити ефект високої бази другої половини 2017 року, що означає, що зростання обсягів Carlsberg Group в Україні буде нижче, ніж у першому півріччі. Однак позитивний ціновий мікс повинен компенсувати вплив натуральних показників на виручку.
Компанія AB InBev Efes в першій половині 2018 року скоротила випуск пива на ...%, до ... млн. Дал, що виглядає вдвічі краще підсумків 2017 року. Однак, незважаючи на позитивну динаміку галузі, компанії все ще не вдалося подолати затяжну тренд скорочення обсягів випуску.
Відповідно, на тлі загального зростання виробництва українського пива, частка AB InBev Efes скоротилася на ... п.п., до ...%.
Якщо порівнювати зріз середніх відпускних цін за липень 2018 року зі торішніми даними, можна помітити різке зростання по найбільшому харківському філії AB InBev Efes (на ...), невелике зростання в Чернігові (...%) і невелике скорочення в Миколаєві (...%). Також зауважимо, що в першій половині 2018 року на харківській філії обсяги випуску виросли на ...%, при тому, що в Чернігові та Миколаєві обсяги впали, відповідно, на ... і ...%. Очевидно, така динаміка обсягів і цін пов'язана з тим, що в Харкові AB InBev Efes налагодила випуск преміальних брендів, зокрема, пива Bud.
Ключовим брендом AB InBev Efes і лідером українського ринку як і раніше залишається «Чернігівське», частка якого влітку 2018 року становила близько ...%. Його частка ринку в останні роки стабілізувалася завдяки переміщенню в економічний сегмент (в першу чергу за рахунок сорту «Світле» в ПЕТ упаковці). В цьому році частку ринку AB InBev Efes може підтримати бренд Bud, який вже претендує на друге місце в портфелі компанії і лідируючі позиції в преміальному сегменті українського ринку. Також не можна не відзначити річний ріст продажів пива «Жигулівське», який можна пояснити, як ціновою політикою компанії, так і загальним трендом зміщення ядра споживачів пива в сторону старшої аудиторії.
У першій половині 2018 року на ...%, до ... млн. Дал виросло виробництво безалкогольного пива AB InBev. При цьому частка компанії в загальному обсязі випуску безалкогольного пива зменшилася на ... п.п. і становить ...%.
Очевидно, що перспективи подальшого розвитку компанії пов'язані з поверненням на український ринок популярних брендів, які зникли з припиненням роботи донецького підприємства Efes. У липні на ринку знову з'явився Velkopopovicky Kozel, а в серпні - Miller Genuine Draft. У 2013 році ці бренди, відповідно, позиціонувалися преміальному і суперпреміальному сегментах, з часткою ринку ...% і ...%. Більш важкими були ліцензійні бренди російського походження: «Білий ведмідь» (...%), «Золота Бочка» (...%) і «Старий Мельник» (...%). Не можна виключати і повернення бренду «Сармат», який умовно можна віднести до ностальгічною серії. Так чи інакше, тепер у маркетологів AB InBev Efes з'явилася можливість скорегувати портфель і збільшити частку ринку.
У 2017 році виручка AB InBev Efes від реалізації продукції без непрямих податків зросла лише на ...%, до ... млрд. Грн (в доларах ...%, приблизно до $ ... млн.). При цьому чистий збиток зріс утричі - до ... млн. Грн (або до $ ... млн). Ці показники не виглядають задовільними на тлі результатів інших українських пивоварів. Можливо, розширення портфеля і фокус на преміальної його частини допоможуть AB InBev Efes поліпшити продуктовий мікс і фінансові показники в цьому або наступному році.
Компанії «Оболонь» поступово вдалося вийти із затяжної періоду спаду виробництва. У першій половині 2018 року його збільшила випуск пива на ...%, до ... млн. Дал. Відповідно, частка «Оболоні» в загальному обсязі випуску збільшилася на ... п.п., до ...%.
Втім, слід відразу зазначити, що за нашою оцінкою зростання обсягів «Оболоні» в першу чергу пов'язаний з відновленням експортного спрямування, в той час як поставки на внутрішній ринок, ймовірно, скоротилися на кілька відсотків, як і частка ринку. Літній сезон, можливо, допоможе поліпшити ситуацію на українському ринку завдяки зростанню продажів ключових економічних брендів компанії. Перш за все це ... і ..., які вже займають більше половини обсягу в структурі продажів компанії і помітно потіснили титульний бренд.
У першому півріччі 2018 року «Оболонь» збільшила обсяги виробництва безалкогольного пива на ...%, до ... млн. Дал. Але найбільш істотним було зростання випуску безалкогольних напоїв - на ...%, до ... млн. Дал, тобто їх частка вже складає близько третини від загальних обсягів виробництва. В том числе на ...% до ... млн дал зріс випуск квасу. У цій категорії компанія впевнено тримає друге місце на ринку.
Згідно з даними неаудованої звітності, завдяки загальному зростанню обсягів продажів компанії і зростання цін, «Оболоні» нарешті вдалося вийти в плюс і за фінансовими показниками. У 2017 році компанія збільшила виручку (без непрямих податків) на ...%, до ... млрд грн. У доларовому вираженні зростання склало приблизно ...%, до $ ... млн. При цьому «Оболоні» вдалося отримати ... млн. Грн. чистого прибутку ($ ... млн) проти ... млн. грн. збитку ($ ... млн.) роком раніше.
У 2018 році завдяки зростанню обсягів виробництва пива і напоїв, очевидно слід очікувати публікації ще кращих фінансових показників. Однак на прибуток як і раніше тисне зміщення продажів в сторону низькомаржинального брендів і орієнтація компанії на виробництво private labels для українських і білоруських роздрібних мереж.
Динаміка випуску інших виробників пива була неоднозначною і в цілому нейтральною.
За нашою приблизною оцінкою, в першій половині 2018 року на кілька відсотків зросли обсяги виробництва Oasis CIS ( «Перша Приватна Броварня»). Ця компанія, яка багато в чому орієнтується на преміальний і среднеценовой сегменти, змушена протистояти прямолінійною цінової конкуренції з боку масових брендів і балансувати між маржею і обсягами.
Більшість регіональних виробників помітно збільшили відпускні ціни. При цьому динаміка їх виробництва була неоднозначною, що і призвело до нейтрального загального результату. П'ята за обсягами українська компанія «Полтавпиво» скоротила обсяги випуску на ...%, що могло бути пов'язано з ростом відпускних цін на ...%. Також на ...% скоротив виробництво «Микулинецький Бровар», але в майбутньому, ймовірно, проізводсвто відновиться в зв'язку з запуском лінії розливу пива в банки. Обсяги і частку регіональних виробників стабілізували тернопільська пивоварня «Опілля» (зростання ...%) і «Уманьпиво» (зростання ...%).
Продовжує набирати силу українське крафтового пивоваріння. Влітку з'явилося безліч повідомлень про відкриття нових мініпівоварен різного масштабу або розширенні виробництва існуючих. Ймовірно, пивоварень стане на пару десятків більше в 2018 році. Не можна не відзначити появу нового амбітного гравця - комплекс Fanatic Brewing Center розташований в м Дніпро, по потужності обладнання наближається до середнього регіональному пивзаводу.
Ознайомча версія. Обсяг повної версії статті - 13 стор., 12 діагр.
Щоб отримати по e-mail повну версію статті в pdf, пропонуємо купити її зараз ($ 25, за курсом) або зв'язатися з менеджером .
2Checkout.com Inc. (Ohio, USA) is a payment facilitator for goods and services provided by Pivnoe Delo.
Що підтримало галузь в 2018 році?