Ці розмови виникли не на порожньому місці. Загальний національний борг США з 15 трлн. дол. в листопаді 2011 року зріс до 21 трлн. дол. в березні 2018, тобто піднявся в 1,4 рази за 7 років, в той час як ВВП США за той же період зріс лише в 1,12 рази. Отже, темп збільшення боргів країни втричі обганяє темпи зростання її економіки. Це, зокрема, підтверджується динамікою зовнішньоторговельного балансу, який залишається негативним тринадцять років поспіль.
Формально, на папері, економіка США як і раніше залишається найбільшою в світі, змагаючись за перше-друге місце з китайською, гарантовано обганяючи європейську і в 5,8 рази перевищуючи російську. Але при цьому розмір боргів тільки федерального уряду, без урахування боргів штатів, графств і окремих міст, досяг рівня в 108,8% від ВВП. На його обслуговування йде більше 1,6% видаткової частини державного бюджету Америки.
В аналітичній доповіді Бюджетного управління американського Конгресу прямо говориться, що починаючи з 2028 року ймовірність дефолту за державними боргами США наближається до 100%. Чи варто дивуватися, що ще в травні 2016 року Дональд Трамп в інтерв'ю телеканалу CNBC допустив ймовірність його реструктуризації? Тоді новина швидко потонула під валом повідомлень на тему російського втручання в американський демократичний процес, але сьогодні вона поступово повертає актуальність. Питання вже не стоїть, бути чи не бути самому дефолту, обговорюються лише варіанти розвитку подій після нього.
Втім, не варто думати, що реструктуризація боргів це щось в світі унікальне. Особливо коли питання стосується запозичень не приватною особою або компанією, а такими фундаментальними структурами, як держава. Зазвичай всім великим інвесторам зберегти довгострокові процентні виплати набагато вигідніше отримання застави, який потім ще треба зуміти реалізувати. Та ще по можливості максимально близько до розміру його оцінки, що, як правило, складно навіть на відносно стабільних ринках, не кажучи вже про тотально лихоманить в результаті боргового дефолту цілої країни.
Як показала попередня практика, найбільш ефективне рішення цієї проблеми в 1989 році запропонував 68-й міністр фінансів США Ніколас Брейді. Його ідея полягала в комплексному поєднанні ряду взаємопов'язаних заходів. Після повної ревізії всі борги діляться на категорії за ступенем забезпеченості в залежності від здатності держави розплатитися по ним наявними активами. Найменш ліквідна частина підлягала списанню. Решта має було переоформляти в папери іншого виду. Зазвичай акції замінялися облігаціями з меншим розміром купонних виплат, але зі значно більшими строками запозичень і, відповідно, процентних платежів. На деякі переоформлені зобов'язання вводилися платіжні канікули. В результаті, банкрут отримував технічну можливість зберегти свою структуру і, в кінцевому підсумку, розрахуватися по боргах.
Схемою або "планом Брейді", як ідея стала називатися згодом, скористалися Аргентина, Бразилія, Болгарія, Коста - Ріка, Домініканскаяреспубліка, Еквадор, Мексика, Марокко, Нігерія, Філіппіни , Польща, Уругвай і Росія. При цьому виявилося, що крім грошей, платити боржникам доводилося певними політичними змінами (зміна законодавства, зміна правил ведення бізнесу, зміна обсягу і складу соціальних зобов'язань, скорочення втручання держави в економіку). Втім, незважаючи на часткові списання, в результаті загальна сума виплат практично скрізь в 1,3-1,6 рази перевищувала розмір боргу на момент дефолту. Так що кредитори в накладі не залишалися.
Наприклад, сукупний борг дістався РФ від СРСР в 1993 році сягав близько 73 млрд. дол .. У тому числі: позики від міжнародних організацій і компаній - 64%; кредити від банків і організацій Росії - 9 і 11,5% відповідно; облігації у валюті - 6%; єврооблігації - 8%; субфедеральних позики - 1%; інші - 0,5%. У той час як через скорочення валютної виручки країна могла погашати не більше 2,5 млрд. На рік.
За підписаною у вересні 1997 року з Паризьким клубом "плану Брейді", з 1999 по 2006 рік Росія виплатила в загальному обсязі 23,7 млрд. Дол. А остання "радянська" заборгованість була погашена в 2017 році. З урахуванням накласти потім позик у зв'язку з дефолтом 1998 року, всього було виплачено 105 млрд. Дол. За 25 років. При цьому деякі борги, як, наприклад, досить неоднозначна сума в 594,3 млн. Дол. Перед Південною Кореєю, за рамки паризького угоди виявилися винесені. Термін щодо їх погашення настане в 2025 році.
Очевидно, що борги американської держави очікує та ж доля. Інше питання, що на деталях "плану Брейді" неодмінно відіб'ється специфіка положення американського долара як основної резервної валюти світу.
Всі перелічені вище приклади, як правило, стосувалися економік невеликих, повністю розтрощений яких провідні фінансові кластери світу - США , ЄС і Китай - могли відносно успішно пережити, а їх домінування давало кредиторам можливість економічного і навіть політичного тиску на боржника. Хто і як зможе здійснити такий же тиск на США - сьогодні стає найбільш гострим питанням.
Існує теорія, згідно з якою США нібито можуть відмовитися платити за боргами зовсім. Володіючи ядерною зброєю, вони в змозі протистояти будь-якому військовому, а значить і політичному тиску. Але серйозної критики вона не витримує. Якщо припинить своє існування нинішній долар, то разом з ним знеціняться і всі номіновані в ньому активи, а вони сьогодні становлять, щонайменше, 42% від світових.
Причому під ударом виявляються не тільки найбільші, але при цьому все ж внутрішньоамериканські корпорації на зразок General Electric з ринковою вартістю в 216 млрд. Дол., Але і такі транснаціональні кити, як корпорації Cargill і Koch Industries, що займають перші два рядки корпоративного рейтингу ТОП-100 . Причому річний дохід однієї лише Cargill складає більше 109,7 млрд дол. Як стверджує Forbes, перелік найбільших приватних бізнесів планети 2017 року включає 225 американських корпорацій з сукупним річним доходом в 1,57 трлн дол.
Цілком очевидно, саме вони в першу чергу виявляться найбільше зацікавлені в збереженні платоспроможності долара як такого, а значить, використовують свої вплив для тиску на США як держава. Так що, в тому чи іншому вигляді по боргах воно в кінцевому підсумку заплатити буде змушене, проте також очевидно, що в результаті виявляться запущені два глобальних процесу, наслідки яких сьогодні більш-менш точно спрогнозувати неможливо.
По-перше, замість нинішнього долара США , Швидше за все, запустять якусь іншу валюту. Схоже, чутки на рахунок "амеро" не позбавлені підстав. Такий крок як мінімум дозволить одномоментно списати в утиль, якщо не всі, то абсолютна більшість наявних доларів, що знаходяться за межами США. Їх кількість оцінюється в 60% від 972 млрд. Всіх готівкових доларів Америки.
По-друге, на даний момент в США зосереджені 21,5% (дані за 2015 рік) з 1,8 трлн. дол. сукупного обсягу прямих накопичених іноземних інвестицій в світі. Суверенний дефолт, як це траплялося в усіх через нього раніше проходили країнах, призведе до різкого спаду ділової активності і ефектом доміно в сегментах, прямого зв'язку з держборгом не мають. Перш за все, у сфері споживчого, іпотечного та споживчого кредитування, а за ними і в загальному бізнесі, як такому. Наприклад, не можна виключати довгострокового паралічу внутрішньої нафтогазової видобутку США, що має рівень закредитованості більше 64%. На цьому тлі іпотечний криза 2008 року здасться милою дитячими пустощами в пісочниці.
А так як США є провідним ринком збуту для ЄС і Китаю (торговий оборот з ними за 2017 року склав близько 800 і 600 млрд. дол. відповідно), то обвальне падіння його платоспроможності неминуче рикошетом вдарить по всім економічним кластерам планети. Протягом періоду грошово-фінансового шторму виживати всім доведеться тільки за рахунок ємності власних внутрішніх ринків. Ми всі економічно занадто залежні, щоб сподіватися безпечно поспостерігати за шоу з затишного партеру.