Інвестування в інвестиційні фонди в Україні

1. Що таке інститути спільного інвестування?
2. Типи пайових інвестиційних фондів
3. Трохи про відкриті інвестиційні фонди
4. Компанії з управління активами (КУА) і їх функції
5. Цінні папери інвестиційних фондів
6. Куди вкладаються наші гроші?
7. Як порахувати дохід учаснику інвестиційного фонду?
8. Витрати, оплачувані за рахунок учасників інвестиційного фонду
9. Оподаткування доходу при інвестуванні в інвестиційні фонди
10. Захист коштів учасників інвестиційного фонду
11. Як стати учасником інвестиційного фонду?

Дорогі друзі, сьогодні я розповім як інвестувати в інвестиційні фонди в Україні, скільки на цьому можна заробити і як побудувати на цьому джерело доходу. Я сам є вкладником кількох українських фондів і дуже задоволений доходом, який вдалося отримати за останній рік 😉

Для початку зовсім трохи історії.

Перший в світі інвестиційний фонд був створений в 1822 році в Бельгії. Велику популярність фонди отримали лише після другої світової війни і склали гідну конкуренцію банківським вкладам і іншими фінансовими інструментами. Найбільшу популярність фонди отримали в Америці та Англії, де більше половини населення є учасниками інвестиційних фондів.

Україна в силу історичних причин значно відстала від світових тенденцій. Класичні інвестиційні фонди в Україні з'явилися в 2001 році після прийняття Закону «Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)».

Що таке інститути спільного інвестування?

Інститути спільного інвестування (ІСІ) - це інвестиційний фонд, в якому кошти інвесторів акумулюють для подальшого отримання прибутку шляхом вкладення цих коштів в цінні папери інших емітентів, корпоративні права та нерухомість.

До інститутів спільного інвестування в Україні належать пайові та корпоративні фонди. Розберемося що кожен з цих фондів являє.

Пайові інвестиційні фонди (ПІФ) - це сукупність активів, які належать учасникам цього фонду на правах спільної часткової власності (часткова цінний папір). Керують фондами компанії з управління активами (скорочено КУА), але активи фонду не є їх власністю.

Важливо розуміти, що пайовий фонд не є юридичною особою. Створюється ПІФ шляхом його реєстрації і продажу інвесторам цінних паперів. Коли інвестори купують або продають сертифікати фонду, КУА підписує договір купівлі-продажу від свого імені.

Корпоративні інвестиційні фонди (КІФ) - це спільні фонди, утворені як юридична особа у формі акціонерного товариства, які провадять діяльність зі спільного інвестування. Інвестори фонду стають співвласниками фонду шляхом покупки його акцій.

Типи пайових інвестиційних фондів

Залежно від порядку діяльності фонди ділять на три типи:

• Відкриті - купити і продати інвестиційні сертифікати такого фонду можна в будь-який робочий день.
• Інтервальні - компанія викуповує сертифікати такого фонду в обумовлені інтервали часу.
• Закриті - компанія викуповує сертифікати фонду в кінці його діяльності.

Фонди можуть бути безстроковими або створюватися на певний термін. Фонди закритого типу не викуповують сертифікати до кінця терміну діяльності фонду, тому вони на відміну від перших двох можуть створюватися тільки на заздалегідь визначений термін. По закінченню цього терміну інвестор може звернутися в КУА, щоб продати свої сертифікати, незалежно чи буде прийнято рішення продовжувати термін діяльності фонду чи ні.

Крім цього інвестиційні фонди ділять на диверсифіковані та недиверсифіковані.

Диверсифіковані фонди - фонди, активи якого можуть бути інвестовані в певне коло фінансових інструментів в пропорціях згідно законодавчим нормам.

Недиверсифіковані фонди - фонди, для яких законодавчо не передбачено жорстких умов щодо диверсифікації активів.

Трохи про відкриті інвестиційні фонди

У всьому світі інвестиційні фонди є конкурентами банківських депозитах. Хоча б тому що купити і продати сертифікати фонду можна в будь-який робочий день, а поклавши гроші на банківський депозит ви блокуєте їх на певний термін. Ви напевно знаєте, що чим більше термін банківського вкладу, тим вище буде ваша прибутковість тому, що банку вигідніше користуватися грошима вкладників якомога довше. На противагу цьому, купуючи сертифікати відкритого фонду, ви можете вимагати КУА викупити їх назад в будь-який робочий день. Переваги очевидні. Тож не дивно, що більшість початківців приватних інвесторів, які не схильні до великих ризиків, вибирають відкриті фонди дозволяють вийти з фонду, обмінявши свої сертифікати на грошові кошти.

Будучи молодим і наївним я думав, що гроші, які принесли вкладники в банк будуть видані у вигляді кредитів населенню. Я був здивований, коли дізнався, що банки часто купують за гроші вкладників надійні облігації з процентним доходом вище, ніж зобов'язання за депозитом. А найцікавіше, що потрібно зовсім небагато часу приділити своїй фінансовій грамотності та почати купувати такі облігації самому 🙂

Компанії з управління активами (КУА) і їх функції

Компанії з управління активами (КУА) - юридична особа (компанія), яка займається професійною діяльністю з управління активами інститутів спільного інвестування. Діяльність такої компанії підлягає ліцензуванню, яку здійснює Державна комісія з цінних паперів та фондового ринку . Немає можливості поєднувати діяльність з управління активами з іншими видами діяльності на фондовому ринку.

КУА може управляти декількома фондами одночасно. Діяльність КУА жорстко регулюється і обмежена законодавством. Контроль над КУА здійснює також ДКЦПФР.

Дохід такої компанії - винагорода за управління ІСІ, розмір якого вказано в регламенті інвестиційного фонду.

Цінні папери інвестиційних фондів

Як було описано вище, цінні папери інвестиційного фонду бувають двох видів і залежать від форми організації фонду.

Корпоративні інвестиційні фонди є емітентом простих іменних акцій, подібно акціонерним товариствам. Цінний папір, який свідчить про право на частину власності пайового інвестиційного фонду називається інвестиційним сертифікатом.

Акції та інвестиційні сертифікати фондів мають номінальну вартість, а кількість паперів у власності одного учасника не обмежена. Вартість цінних паперів фонду змінюється в залежності від ринкової вартості активів, які перебувають у портфелі фонду, тому інвестори приймають ризики пов'язані зі зміною вартості паперів.

Відмінності між інвестиційними сертифікатами та акціями інвестиційних фондів можете подивитися в табличці нижче.

З книги «Фінансова грамотність» розміщеної на сайті НБУ

Куди вкладаються наші гроші?

Куди компанія з управління активами вкладає наші гроші залежить в значній мірі від виду і типу фонду. Для кожного типу і виду фонду законодавство встановлює, в які активи і в яких пропорціях можуть бути вкладені кошти інвесторів. Ці особливості закріплені в законодавчих актах ДКЦПФР.

Крім законодавчих актів щодо структури активів фондів, кожен фонд має свою інвестиційну декларацію в якій вказані вимоги до структури активів фонду. Така декларація не може порушувати вимоги законодавства, а КУА не може відхилятися від прийнятої фондом декларації.

КУА, яка займається діяльністю з управління ІСІ, не має права купувати за рахунок коштів фонду активи, не передбачені інвестиційною декларацією фонду.

Очевидно декларація фонду є важливим документом для потенційних інвестором. Перш ніж стати учасником взаємного фонду слід ознайомитися з його декларацією.

Як порахувати дохід учаснику інвестиційного фонду?

Дохід приватного інвестора (учасника фонду) складається з росту вартості належних йому цінних паперів та / або дивідендів, які нараховуються за цими цінними паперами.

Вартість цінних паперів фонду розраховується виходячи з поточної вартості чистих активів (ВЧА) фонду шляхом ділення ВЧА фонду на кількість цінних паперів випущених фондом.

ВЧА - це різниця між активами і поточними пасивами фонду (зобов'язаннями).

Відкриті і інтервальні фонди не виплачують дивідендів. Дохід таких інвесторів залежить тільки від зміни вартості цінних паперів фонду. Вартість їх може як збільшуватися, так і зменшуватися, відповідно до ринкових цін активів в яких фонд інвестує. Компаніям з управління активами заборонено гарантувати прибутковість фондів під їхнім управлінням.

Вартість інвестиційного сертифіката розраховується і оприлюднюється кожен день компанією з управління активами. Для інтервального фонду вартість ЦП визначається на день прийому заявки з викупу, а також в кінці кварталу.

Тут головне розуміти наступне. Якщо ринкова вартість активів фонду збільшується, зростає ВЧА і вартість інвестиційного сертифіката в розрахунку на один цінний папір. Інвестор в такому випадку отримує прибуток. Якщо ринкова вартість активів фонду зменшується, то зменшується і вартість сертифіката - інвестор отримує збиток.

Коли інвестори купують і продають інвестиційні сертифікати фонду, вартість чистих активів змінюється, але це не впливає на ціну інвестиційного сертифікату. Це пояснюється зміною кількості сертифікатів, які беруть для розрахунку одного сертифіката. Тому можна зробити висновок, що вартість сертифіката відображає тільки вартість активів перебувають у власності фонду.

Для прикладу давайте спробуємо розрахувати прибутковість інвестиції в «ВДПІФ« КІНТО-Класичний »» під управлінням КУА ПрАТ «Кінто» за рік (до 31.10.2017 року).

Графік зміни вартості сертифіката ВДПІФ «КІНТО-Класичний»

31 жовтня 2016 роки ви могли купити інвестиційний сертифікат за 432,74 гривні. Через рік, того ж числа, вартість сертифіката склала 541,50 гривень, що на 108,76 гривень більше. Якщо простіше, прибутковість інвестиції склала 25,13% відсотків річних.

Наведу прибутковість ще кількох відкритих пайових фондів за цей період (± 3 дні):

• ВСПІФ «УНІВЕР.УА / Михайло Грушевський: Фонд державного ПАПЕРІВ» КУА ТОВ «КУА« Універ Менеджмент »- 9,66%;
• ВСПІФ «УНІВЕР.УА / Тарас Шевченко: Фонд заощаджень» КУА ТОВ «КУА« Універ Менеджмент »- 11,88%;
• ВДПІФ «УНІВЕР.УА / Володимир Великий: Фонд Збалансований» КУА ТОВ «КУА« Універ Менеджмент »- 20,56%;
• ВСПІФ »ОТП Класичний» ТОВ «КУА« ОТП Капітал »- 16,26%;
• ВСПІФ «ОТП Фонд Акцій» ТОВ «КУА« ОТП Капітал »- 38,10%

Витрати, оплачувані за рахунок учасників інвестиційного фонду

Вище я вже згадував, що за рахунок активів фонду виплачується винагорода КУА. Крім цього за рахунок активів фонду сплачуються послуги зберігача, депозитарію, оцінювача майна і аудитора, а також інші витрати, пов'язані з управлінням фондом.

Згідно із законодавством України сума витрат фонду за рахунок його учасників не повинна перевищувати 10% від середньорічної вартості чистих активів фонду. Як правило розмір витрат менше і визначається КУА, яка заснувала фонд, про що ви можете детально дізнатися в регламенті фонду.

З інвестора цих грошей ніхто не вимагатиме, всі витрати відображаються на вартості інвестиційного сертифіката або акції фонду.

При купівлі інвестиційних сертифікатів інвестор сплачує:

• номінальну вартість сертифіката (якщо фонд ще не почав свою діяльність - не визнана ДКЦПФР як фонд відповідає вимогам щодо мінімального розміру активів);
• розрахункову вартість сертифіката (вартість активів розділену на кількість сертифікатів).

У більшості випадків інвестори учасники фонду приєднуються до нього після початку його роботи з управління активами, тому при покупці сертифіката, фонд платить його розрахункову вартість на день покупки.

Викуп цінних паперів у інвесторів здійснюється також за розрахунковою вартістю. Але при купівлі або продажу цінних паперів ІСІ через торговця цінними паперами, їх вартість може збільшуватися або зменшуватися на суму комісійної винагороди. Ця сума не може перевищувати 1,5% вартості сертифіката фонду. Купуючи сертифікати безпосередньо в КУА комісія не сплачується.

Якщо ви вирішите стати учасником фонду, вам необхідно буде відкрити рахунок в цінних паперах у зберігача. За відкриття і обслуговування рахунку в цінних паперах зберігач встановлює плату, яка також відноситься до ваших витрат при інвестуванні.

Свій рахунок в цінних паперах я відкрив при підписанні брокерського договору в інвестиційній компанії, де вартість обслуговування такого рахунку дуже низька. Тому витрати при інвестуванні в ПІФи у мене дуже низькі.

Оподаткування доходу при інвестуванні в інвестиційні фонди

На кінцевий прибуток інвестора впливає ще один фактор - оподаткування. Дохід від інвестування в фонди оподатковується, який визначається Податковим кодексом України.

Важливо розуміти, поки кошти інвестора знаходяться в інвестиційному фонді, вони не оподатковуються. Чи оподатковується тільки дохід від інвестування при продажу цінних паперів. Сума оподатковувана податком - різниця між ціною покупки і продажу цінних паперів.

Захист коштів учасників інвестиційного фонду

На відміну від розвинених західних країн, де капіталізм існує вже більше ста років, в Україні традиції спільного інвестування ще повністю не вкоренилися. Відповідно немає довіри до сумнівних керуючим компаніям. Краще обміняти на долари і покласти під матрац.

Насправді принципи роботи інвестиційних фондів і організаційна структура системи управління фондами побудована таким чином, що найбільш ефективно знижує ризики приватних інвесторів.

По-перше, функції управління активами, заощадження активів і облік права власності на цінні папери фонду розділені між незалежними організаціями. Це не дозволяє керуючої компанії без дозволу зберігача активів вивести гроші. Діяльність організацій обслуговуючих фонд підлягає ліцензуванню і регулюється з боку держави, як і діяльність самих керуючих компаній.

По-друге, інвестор має право регулярного доступу до інформації про роботу фонду, вартість і структуру активів фонду.

По-третє, інвестор відкритого фонду має право продати свої цінні папери в будь-який момент. Інвестору інтервального фонду доведеться чекати наступного періоду викупу згідно регламенту фонду. КУА зобов'язані за законом викуповувати інвестиційні сертифікати своїх фондів, тому ситуація коли інвестору відмовили у викупі його ЦБ неможлива.

Моя особиста думка, єдиний ризик пов'язаний з інвестуванням в інвестиційні фонди - зниження вартості цінних паперів фонду. Для цього ви повинні правильно вибирати фонди по типу, виду і структурі активів, щоб ваша інвестиційна стратегія відповідала інвестиційної декларації фонду.

За час існування колективного інвестування в Україні не було жодного випадку пропажі грошей учасника фонду.

Як стати учасником інвестиційного фонду?

Для того, щоб стати учасником інвестиційного фонду необхідно купити ЦБ обраного фонду в КУА яка ним керує або її агентів.

Щоб купити цінні папери ІСІ та внести запис до списку власників цінних паперів ІСІ, необхідно подати заявку на придбання цінних паперів і підписати договір купівлі-продажу. Вимога викупити цінні папери теж подаються у формі заявки про викуп. У заявках інвестор вказує яка кількість цінних паперів купує, за якою вартістю і на яку суму. Всі бланки і консультації вам надасть КУА при зверненні в компанію.

Підтверджується право на володіння бездокументарними цінними паперами випискою з депозитарної установи, у якого інвестор відкрив рахунок. Керуючі компанії запропонують вам відкрити такий рахунок, якщо ви купуєте цінні папери вперше.

Візьміть на замітку, що майже в кожному фонді існує мінімальна сума інвестиції, на яку необхідно придбати цінних паперів фонду щоб стати його учасником. У кожному фонді ця сума може бути різною - від 10 гривень до мільйонів. Більшість фондів орієнтованих на роздрібного інвестора мають все-таки невеликий поріг входу - в середньому близько 1000 гривень або вартість однієї ЦБ.

На закінчення приведу вам кілька сайтів, де ви можете знайти інформацію про українських інвестиційних фондах, КУА та результати їх діяльності:

• Сайт УАІБ (Українська Асоціація Інвестиційного Бізнесу) - http://www.uaib.com.ua/
• Розділ сайт присвячений інвестиційним фонду на investfunds.ua - http://investfunds.ua/asset-management/
• Додаткову інформацію можна знайти на сайтах КУА цікавлять вас фондів.

Щоб ще більше розібратися в темі пропоную подивитися відео нижче. Воно старе, але не марна.

Запис вийшла об'ємною, можливо щось здалося незрозумілим або виникли питання. Я готовий відповісти на будь-які питання в формі коментарів нижче. Також я відповідаю на листи. Дякую за увагу!